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【年报有料(51)丨华侨城A】营业收入稳步增长投资聚焦粤港澳(2019H1)

发布时间:2019-09-13 01:20:35 已有: 人阅读

  华侨城凭借其文化旅游和房地产业务相互促进的优势,2019年上半年营业收入稳步增长,毛利润率高达65.2%。在投资上采用“以收定投”的策略,保持稳健的投资节奏,投资重点布局于粤港澳大湾区。财务方面,财务杠杆水平有所上升,但短期不存在偿债风险。

  华侨城集团以“中国文化产业的领跑者、中国新型城镇化的引领者、中国全域旅游的示范者”为战略定位,主营业务包括文化旅游和房地产,2019年上半年,集团经营规模再上新台阶,资产总额超5000亿元,营业收入和利润总额均有较大幅度增长。

  2019年上半年,华侨城实现营业收入176.54亿元,同比上升19.9%,毛利润为115.42亿元,同比上升38.3%,毛利润率为65.2%,较2018年同期上升8.5个百分点。毛利润率的提升主要来自房地产业务的带动,上半年房地产业务的营业收入为121.27亿元,占比69%,毛利润率高达80.57%,较2018年同期增加了13.86个百分点,原因是项目结转结构的调整,上半年房地产结转项目集中在一二线城市,毛利润率较高。而旅游综合业务的毛利润率较2018年同期下降4.9个百分点至32.61%,2019年上半年新增一家景区和一家酒店,但上半年累计接待游客数量却与去年同期持平,或是导致旅游综合业务毛利润率下降的原因。

  另外,上半年归属母公司净利润为28.01亿元,同比上升39.1%,归属母公司净利润率为15.8%,较2018年同期增加了2.1个百分点。

  从不同地区来看,华南地区营业收入贡献较高,其营业收入为153.69亿元,占比达85.92%。从各地区毛利润率来看,华南地区、华中地区和华东地区毛利润率均超40%,华南地区和华东地区毛利润率分别增加9.09和9.83个百分点,毛利润率分别为69.76%和47.27%,而华中地区毛利润率降低了15.33个百分点至53.37%。华北地区和西部地区毛利润率较低,分别为6.08%和2.55%,且分别下降6.07个百分点和5.78个百分点。

  2019年上半年,华侨城费用有所提升,三费费用提升44.9%至36.29亿元,三费费用率增加3.54个百分点至20.55%,其中管理费用率和财务费率用分别为6.07%、11.77%,分别增加0.67个百分点和3.15个百分点,而销售费用率下降0.28个百分点至2.72%。

  华侨城按照“以收定投”策略,不断优化资源储备结构。2019年上半年,集团共落地项目18个,权益总投资金额为181.4亿元,新增权益建筑面积436.78万平米,同比上升90%。华侨城借助自身文化旅游品牌的优势,新获取的16个土地项目中有12个以底价成交,在行业中具有较大成本优势。

  随着上半年《粤港澳大湾区发展规划纲要》的公布,粤港澳大湾区迎来重要政策利好,华侨城投资重点布局于粤港澳地区,位于粤港澳大湾区的新增土地权益建筑面积占比达48.1%。

  2015年来,华侨城财务杠杆呈不断上升的趋势。截止2019年6月30日,华侨城持有货币资金351.29亿元,同比减少20%,而有息负债同比上升27.6%至1180.1亿元,在货币资金减少和有息负债增加的双重压力下,集团净负债率由2018年上半年的70.8%上升35.3个百分点至106.32%,略高于2018年YH50房企的平均净负债率水平。

  截止2019年6月30日,华侨城现金短债比为1.2倍,同比大幅减少63.9%,货币资金能够覆盖短期负债,短期不存在偿债风险,但仍低于2018年YH50房企的平均现金短债比水平。另外,2019年上半年,华侨城发行公司债券25亿元,票面利率仅为3.88%,该融资成本处于较低水平。

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